圍繞文心一言建新生態 百度有望持續增長

今年第一季度，百度（09888）核心業務實現穩健業績，按年收入較前季度增速加快，支持了經營利潤率的改善，實現經營槓桿效應。生成式AI帶來了人工智能新模式的變革，大語言模型的出現展示了AI改變各行各業的潛力，幫助用戶與客戶實現更多成果。鑑於這個趨勢，百度在中國推出「文心一言」，且計劃逐步將文心一言融入其所有業務，為其產品及服務賦能，吸引更廣泛的用戶及客戶群，同時允許集團圍繞文心一言在新的時代中建立新生態，以實現長期、可持續的增長。

候135元買 目標150元

百度在今年首季度實現總收入為311億元人民幣，按年增長10%。核心收入為230億元人民幣，按年增長8%，其中，在綫營銷收入為166億元人民幣，按年增長6%；非在綫營銷收入為64億元人民幣，按年增長11%；愛奇藝收入為83億元人民幣，按年增長15%。經營利潤為49.8億元人民幣，按年和按季分別增長91%和8%；核心經營利潤為40.91億元人民幣，按年和按季分別增長62%和8%。股東應佔淨利潤為58.25億元人民幣，去年同期則錄得股東應佔淨虧損8.85億元人民幣，按季則增長18%。經調整EBITDA為81.45億元人民幣，按年增長48%；經調整EBITDA利潤率為26%，按年和按季分別提升7個和1個百分點。

建議買入價135元，目標150元，止蝕位128元。

（筆者沒有持有上述股票）

（本欄逢周三刊登）